立邦涂料加速推进新战略：计划斥资164亿元收购美国AOC公司
来源：涂界 2024-10-29 16:35:11
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原文：http://shenzhen.chinacompositesexpo.com/cn/news-detail-244-15088.html 10月28日，立邦涂料控股株式会社（Nippon Paint Holdings，以下简称“立邦涂料”）宣布，计划以23.04亿美元（约合人民币164亿元）价格收购总部位于美国的LSF11 A5 Top Co LLC（以下简称“AOC”），后者是涂料、着色剂和复合材料生产商。该交易计划将于2025年上半年完成。此次收购的资金来自手头现金和金融机构的贷款，没有发行新股的计划。
据悉，关于AOC集团旗下的AOC India Pvt Ltd，由于从印度监管机构获得必要的批准需要一定的时间，所有股份将在收购完成日期之前暂时转移到AOC集团之外。然而，一旦获得必要的批准，AOC集团打算立即重新收购AOC India Pvt Ltd的所有股份。
AOC和立邦涂料有着共同的终端市场，并在邻近地区运营。资料显示，AOC成立于2021年8月5日，总部位于美国田纳西州，是CASE（涂料、粘合剂、密封剂和弹性体）和着色剂解决方案的全球领先企业，产品广泛应用于建筑、基础设施、运输、海洋和其他领域。公司是北美市场的领导者，在更加细分的欧洲市场处于领先地位。
AOC公司全球拥有14个生产基地，10个技术服务点，超过100名研发与技术服务人员。2021-2023年销售额分别为14.83亿美元、17.75亿美元、14.96亿美元，EBITDA分别为2.99亿美元、5.31亿美元、5.28亿美元，归母净利润分别为1.33亿美元、2.36亿美元、1.31亿美元。
根据公开资料显示，AOC公司CASE&着色剂业务2023年销售收入占据集团总收入的52%，其中：涂料和保护剂业务占比28%、着色剂占比18%、粘合剂及其他占比6%；复合材料业务2023年销售收入占据集团总收入的48%。按区域销售来看，北美地区收入占比71%，欧洲、中东和非洲地区收入占比21%，亚洲地区收入占比9%。
立邦涂料表示，集团以“资产装配商”模式为基础，以追求股东价值最大化（MSV）为唯一使命。为了实现这一目标，我们将通过扩大现有业务所带来的有机增长，以及通过不受地区、业务领域和规模限制的良好和低风险并购所实现的无机增长，来实现EPS（每股收益）的复合增长。此外，我们还致力于通过加强对资本市场的了解和评估，最大限度地提高市盈率（PER）。
AOC拥有广泛的客户基础（包括具有巨大增长潜力的领域）、先进的技术能力（可根据客户需求定制高级产品）和灵活的物流网络，作为CASE、着色剂和复合材料解决方案的专业配制商，已在美国和欧洲市场占据领先地位。此外，该公司还拥有出色的盈利能力和低资本支出需求，因而具有出色的现金生成能力。
立邦涂料指出，通过加入集团，AOC预计将为EPS（每股收益）的可持续复合增长做出贡献，并通过与集团公司的合作促进现有业务的增长。预计收购将从第一年开始为我们的每股收益增值做出贡献。除去任何潜在的协同效应，每股收益增加15-17日元。立邦涂料集团利用日元的低成本融资来最大化每股收益。强大的现金流产生概况使立邦涂料能够通过快速剥离杠杆，在更短的时间内进入新的资产组合。
立邦涂料还指出，在立邦涂料集团的优秀资产中增加了新的支柱。加入立邦涂料集团将使AOC能够通过长期战略规划实现创造价值。通过有机和无机举措，将AOC本身作为一个可持续增长的平台。立邦涂料集团共享优秀的业务系统，实现高效运营，从而进一步提高现有业务的效率。
立邦涂料还表示，此次收购还将提高立邦涂料集团业务和财务状况的吸引力。理由是：良好平衡的地域多元化，增加了美国和欧洲市场的显著实力；在综合基础上提高了利润率和现金创造能力；继续得到金融机构的支持；资本分配有利于持续和经常性地增加每股收益。
立邦涂料表示，CASE及复合材料是具有稳定增长的有吸引力的产业，预计市场将稳定增长。预计市场规模为113亿英镑，其中CASE占比18%约20亿英镑，定制的传统复合材料市场份额占比10%，非定制的常规复合材料市场份额占比72%。该公司表示，在经历了新冠疫情大流行、通胀和高利率下的需求波动后，市场预计中长期将出现弹性增长，重点是基础设施投资。
立邦涂料曾表示，我们正在推进一项战略，在中长期内将业务领域扩展到涂料周边领域。涂料周边领域建筑化学品的全球市场规模为720亿美元（约合人民币5249亿元），我们正在努力在每个地区建立坚实的基础，以扩大市场份额。随即，立邦涂料相继收购了JUB、Betek Boya、NPT公司、Alina集团等多家主营业务为涂料周边业务的公司。密集收购旨在推进“涂料+”战略，扩大涂料周边业务市场份额。
立邦涂料正在着力推动“涂料+”战略，涂料周边市场是涂料市场规模的三倍左右，将为立邦带来很好的增长。立邦涂料集团代表执行官兼联合总裁黄守金此前表示，除核心涂料业务增长外，各合作伙伴公司还在中长期通过向涂料周边领域拓展业务来寻求增长机会。此外，如果在涂料周边领域找到有吸引力的潜在收购伙伴，集团将积极引进周边领域的公司作为合作伙伴，在更广泛的领域积累有竞争力的资产。
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