2月10日，全球PAN基碳纤维龙头东丽发布2025年4—12月（2026财年前三季度）业绩。集团整体营收微降、利润承压，合并营收1.92万亿日元，同比微降0.2%；核心营业利润1051亿日元，同比下降3.4%。作为集团战略核心的碳纤维及复合材料板块，成为业绩波动的关键变量。

　　报告期内，碳纤维板块营收 2127 亿日元，同比下降 4.7%；核心营业利润 115 亿日元，同比大幅下滑 18.6%，是拖累集团利润的主要板块之一。业务结构呈现明显分化：航空航天逆势增长，工业与体育应用同步调整。

　　航空航天成为唯一增长引擎，营收 807 亿日元，同比增长 4%，占比提升至 38%。受益于全球航空供应链库存缓解、核心客户订单复苏，东丽在高端航空碳纤维的技术壁垒与客户粘性持续凸显，撑起板块基本盘。

　　占比最高的工业应用板块明显承压，营收 1112 亿日元，同比下降 10%，占比回落至 52%。欧美需求放缓、行业库存调整，叠加压力容器等关键领域进入阶段性调整，成为主要拖累。体育应用表现平淡，营收 208 亿日元，同比下降 5%，需求未见明显回暖。

　　从经营主体看，海内外均面临压力：东丽本部营收同比下降 13%，海外子公司营收同比下降 3%；利润同步下滑，叠加销量下滑、原材料涨价、外汇波动等因素，共同挤压盈利空间。

　　尽管短期承压，东丽长期布局并未放缓。公司持续推进美国、欧洲碳纤维产能建设，巩固全球份额。同时下调 2026 财年全年碳纤维板块利润预期至 200 亿日元，同比微降 2.5%，反映工业端压力，但航空航天的稳定增长仍提供支撑。

　　集团层面，多元业务形成有效对冲：纤维纺织板块利润同比增长 9.5%，环境工程板块营收增长 11.0%，成为增长双引擎。同期研发投入 544 亿日元，同比增长 1.6%，为新能源、高端制造等新应用蓄力。

　　整体来看，东丽正处于结构性调整期：工业应用短期走弱，航空航天稳步复苏，全球化产能与研发投入持续加码。未来，公司将强化高毛利航空领域优势，拓展工业新场景，推动碳纤维业务从 “分化调整” 走向 “全面复苏”，为集团业绩回升注入核心动力。